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浙江体育彩票11选5:小米IPO,概念股狂欢,雷军却为这道数学题操碎了心……

2018-05-03 21:51:46 和讯名家 

体育彩票福建11选5-体育彩票监督 www.hzh3.com   创业八年,千亿美元,厚道的“雷布斯”终于可以对自己说一句,“OK!”

  5月3日早间,小米在香港交易所披露IPO申请文件,正式开启赴港IPO之旅。参考上年1146.25亿元营收和122.15亿元盈利,不少分析人士乐观地给出了千亿美元估值。

  受小米上市消息刺激,A股的奋达科技(002681,股吧)等多家公司涨停,三环集团(300408,股吧)涨幅超过6%,普路通(002769,股吧)、欣旺达(300207,股吧)、卓翼科技(002369,股吧)、德赛电池(000049,股吧)、欧菲科技也都有不同程度上涨。

  “永远相信美好的事情即将发生?!比绾未煨∶鬃呦蛎篮??雷军使用了港交所刚刚认同的“同股不同权”策略,向投资者展示这一玩法的同时,也彻底确定了自己“小米大帝”的位置。

  雷军:我不给你,你抢不到

  作为港交所“同股不同权”的尝鲜者,雷军亲自演示了一把“什么叫极致的控制权”。

  招股文件显示,截至目前,小米的总股本为20.94亿股,其中包括6.695亿股A类股份、14.25亿股B类股份。按照约定,除保留事项外,A类股份就股东大会决议案1股可投10票,B类股份1股可投1票。

  在所有创始人中,只有雷军和林斌拥有A类股份。其中,雷军持有A类股4.295亿股,占总股本的20.51%,持有B类股2.28亿股,占总股本的10.9%,合计持有31.41%的股权。

  但从投票权来看,则完全不一样。按照上述规则,雷军总计可获得45.23亿份投票权(4.295亿股A类对应+2.28亿股B类对应),占全部81.2亿份投票权(6.695亿股A类对应+14.25亿股B类对应)的55.7%。

虽说从股权角度看其只持有31.41%,但凭借着A类股份在投票权上的优势,雷军对小米的控制地位几乎无可动摇。
  虽说从股权角度看其只持有31.41%,但凭借着A类股份在投票权上的优势,雷军对小米的控制地位几乎无可动摇。

  假设此次小米IPO发行10%的新增股份,那么雷军的投票权比例将被稀释至54.3%,只下降了不到1.5个百分点。

  假设此次小米IPO发行20%的新增股份,那么雷军的投票权比例将被稀释至52.97%,只下降了不到3个百分点。

  在上述两种情形下,只要雷军自己不减持A类股份,即使把B类股全部清仓,套现百亿美元,其依然是投票权超50%的控股股东。

  不过,拥有“一票否决权”,并不意味着拥有“一票通过权”,林斌也是不可忽视的力量。

  林斌持有的A类股份数量为2.4亿股,占总股本的11.46%,另持有B类股3912.34万股,二者合计占总股本的13.33%。

  按照投票权计算,林斌拥有24.39亿份投票权(2.4亿股A类对应+0.39亿股B类对应),占总投票权的30.04%。

  如果另有持股较多的股东支持林斌而反对雷军,很有可能导致部分决议无法通过股东大会。

  一个月前雷军被奖励

  6395.96万股股份

  雷军表示,“感动人心、价格厚道”不是一句空话,这八个字是我们的价值观和精神信条。

  小米对雷军也是厚道?!巴刹煌ā钡纳杓?,为雷军后续的套现提供了充足的空间。有意思的是,为了奖励雷军,就在一个月前,小米刚刚向雷军授予6395.96万股B类股份。

  这次奖励价值多少?6395.96万股股份占总股本约3.06%,如果小米IPO估值千亿美元,这笔奖励就是约30亿美元,近200亿元人民币。

  这依然只是雷军的零花钱。目前,雷军的持股比例为31.41%,稀释之后仍将保持在30%上下,即使保守地以700亿美元市值计算,雷军身价也将达到210亿美元,约合1300亿元人民币。

  “同股不同权”是为了

  煮好一大锅“小米粥”

  作为通过智能手机引流的“创新驱动的互联网公司”,小米的估值模型既不像苹果,也没有其他IoT公司可做参照。按照雷军的定位,小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。

  招股书中写道,目前小米是全球第四大智能手机制造商,并且创造出众多智能硬件产品,其中多个品类销量第一。小米还建成了世界上最大的消费级IoT平台,连接了超过1亿台智能设备(不含手机和笔记本电脑)。2017年按连接数量计算,小米的消费级IoT硬件全球市场份额为1.7%,身后是苹果0.9%、亚马逊0.9%、三星0.7%和谷歌0.6%。

  互联网公司的逻辑是向互联网服务要收入和利润,小米招股书中已经透露出这一信号。数据显示,截至2018年3月,小米用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时,MIUI月活用户超过了1.9亿,用户规模、活跃度、使用时长等指标均达到国际一流互联网公司水平。

  此外,互联网服务已成为小米盈利的重要来源。2015年、2016年、2017年,小米互联网服务收入分别为32.4亿元、65.4亿元、98.9亿元,年复合增长率74.7%;小米互联网服务毛利分别为20.8亿元、42.1亿元、59.6亿元,年复合增长率69.3%。

CDR或是后手
小米IPO,概念股狂欢,雷军却为这道数学题操碎了心……
CDR或是后手

  在A股监管层高调宣布将试点CDR后,上市显然已经不是新经济企业的证券化终点,等待着这些公司的,还有发行CDR的庆祝晚宴。

  据知情人士透露,由于目前监管层尚未披露试点规则及名单,所以无法确定小米发行CDR的计划和时间,但考虑到其即将作为“同股不同权”的试点登陆体育彩票福建11选5-体育彩票监督,紧随其后发行CDR的可能性很大。

  李小加此前在香港举行的一个论坛上,就“传闻小米在香港上市后会发行CDR”的提问回应称,未来相信会出现一家公司同时或先后在香港和内地CDR挂牌。

  此后不久,李小加又表示,从4月30日起,港交所开始接受新经济公司的上市申请,香港资本市场将以更加开放的怀抱来迎接创新型公司上市。

  接近监管部门的资深人士曾对记者表示,鉴于小米及生态链公司业务的高度关联性、互联网业务的独特性、依然存在的复杂VIE股权架构、高估值诉求等因素,结合A股、H股的现有政策,先登陆港股市场再发行CDR可能更适合小米。

  

    本文首发于微信公众号:中国证券网。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:娄在霞 HN151)
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